信达证券股份有限公司匡培钦，秦梦鸽近期对顺丰控股进行考虑并发布了考虑敷陈《2025年一季报点：评：保握沟通韧性，利润慎重增长》，给以顺丰控股买入评级。
顺丰控股(002352) 事件：公司发布2025年一季报，25Q1终局买卖收入698.50亿元，同比+6.90%，归母净利润22.34亿元，同比+16.87%，扣非归母净利润19.74亿元，同比+19.12%，沟通性现款流净额40.62亿元，同比-14.21%。 点评： 强化精益沟通，25Q1扣非归母净利率同比+0.29pct。 25Q1公司归母净利率约3.20%，同比+0.27pct；扣非归母净利率约2.83%，同比+0.29pct。受益于公司细致的降本提质举措，25Q1公司用度率稳中有降，时分用度率约8.86%，同比-0.69pct，惩处用度率、研发用度率差别同比-0.61pct和-0.13pct，财务用度率同比握平，销售用度率同比+0.06pct，主要系公司加强阛阓实行及销售团队培植。 Q1速运物流收入同比+7.2%，供应链及海外收入同比+9.9%。 25Q1公司终局总件量35.6亿件，同比+19.7%。分业务来看，25Q1公司速运物流业务收入约518.09亿元，同比+7.2%，速运物流单量约35.41亿件，同比+19.71%，单价约14.63元，投资资讯同比-10.48%，公司握续完善居品矩阵，扩伟业务范围，带动速运物流业务稳步增长；供应链及海外业务收入同比+9.9%，主要获利于公司强化海外集结培植，深切业务融通，积极拓展阛阓。 成本开销岑岭期已过，Q1目田现款流提高55.6% 25Q1公司沟通性现款流40.62亿元，同比-14.21%，剔除税费返还后的目田现款流20.13亿元，同比+55.57%，目田现款流稳步增长。公司成本开销岑岭期已过，2021年以来成本开销逐年下落，跟着公司盈利才调提高及运营资金惩处水平改善，公司现款流稳步改善，强盛的目田现款流为公司的分成及股份回购奠定细致的基础。确认公司（2024年-2028年）推进答复打算，现款分成比例将在2023年度基础上稳步提高，体现了公司对自己发展策略、发展阶段、沟通景象、成本开支计算、现款流量等方面身分的考量，分成的提高有助于积极答复投资者。 盈利预测与投资评级： 咱们瞻望公司2025-2027年归母净利润差别为119.11亿元、142.57亿元、168.45亿元，同比差别增长17.1%、19.7%、18.2%，对应4月28日市盈率差别18.1倍、15.1倍、12.8倍。公司行动空洞快递物流龙头，中永远价值空间浩荡，保管“买入”评级。 风险身分：时效件需求不足预期；新业务改善不足预期；产能投放超预期。
最新盈利预测明细如下：
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该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级14家，增握评级4家，中性评级1家；往日90天内机构指标均价为50.74。
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