上周五晚间，氧化铝期价全线下降，主力合约大跌6.27%。
多位分析师告诉期货日报记者，因市集看厚情谊走弱，前期领涨的几个品种均大幅回调，氧化铝期货价钱也随之跳水。
新湖期货有色金属究诘员孙匡文示意，上周氧化铝期货价钱剧烈波动，“反内卷”相干讯息扰动市集情谊。有讯息称，化工行业达到假想使用年限或试验投产运行超过20年的坐蓐装配，将被界说为“老旧装配”，市集预期氧化铝供给下降，看厚情谊升温。在期交所提保、限仓的滋扰下，前期大涨的焦煤、焦炭等品种跳水，氧化铝也随之跳水。总体来看，氧化铝期货价钱剧烈波动主如果市集交往策略预期所致。
“不错看到，本轮氧化铝期货价钱大幅上升的中枢驱能源是策略预期。”中信建投期货有色分析师王贤伟示意，7月19日工信部提到行将推出有色行业的稳增长有策画，鉴于之前“反内卷”策略对多晶硅、焦煤等品种的影响，多头资金多数涌入氧化铝市集，2509合约纠合多个交曩昔上升，直至期货价钱打破3500元/吨的整数关隘才碰到显着的阻力。上周五晚间，焦煤品种大幅跳水，这轮由策略征战、市集情谊推动的行情初始降温。
从氧化铝基本面来看，中信期货资深究诘员张远示意，上周五仓单新增2109吨，至9031吨，是2507合约交割完成仓单插足极低水平后的初度回升。
氧化铝市集供需合座偏宽松
张远示意，现在氧化铝基本面相对偏弱。“冶真金不怕火厂的廉价矿石供应充足，高资本产能利润有所复原，氧化铝运行产能捏续回升至年内新高水平，供应富饶趋势扩大，加向前期入口窗口偶有掀开，6月净出口数据大幅下滑，国内显性库存总量同步回升，基本面合座偏弱。”
具体来看，王贤伟示意，现在氧化铝供应捏续改善，运行产能为9495万吨，创年内新高。同期，需求保捏踏实，现货社会库存捏续增长，现在已回升至客岁同期水平。
“6月氧化铝现货供应偏紧。插足7月，配资平台跟着行业利润捏续复原，供应端复产与新投产并行，现在现货供给转向宽松。按现在的现货价钱测算，行业平均利润已回升至400元/吨傍边。”他说谈。
孙匡文也示意，现时氧化铝市集供应总体宽松。尽管西南局部地区供应偏紧，可是世界总体供应宽松，氧化铝产量不停攀升。天然近期氧化铝暂无更多新产能投放，但前期锻真金不怕火产能连接复原运行，日均产量也不停改变高，现在日均产量已超26万吨。
从卑劣来看，天然电解铝运行产能增长，带动氧化铝铺张小幅加多，但供应增量大于需求增量。另外，在氧化铝现货价钱上升后，产业利润获得改善。现在现货价钱在3250元/吨傍边，氧化铝企业利润广宽在300元/吨傍边，低资本企业利润以致高于600元/吨，利润建造也刺激锻真金不怕火产能复产。
短期市集波动或捏续
在孙匡文看来，短期交往“反内卷”、淘汰逾期产能预期的市集行径或有反复，并连接傍边市集情谊，扰动氧化铝期货价钱走势，需要密切和顺宏不雅策略动向，短期行情或有反复，不放弃再度出现剧烈波动的情况。若宏不雅策略影响裁汰，市集终将追溯基本面交往。氧化铝供应富饶预期较强，因此市集追溯基本面交往后，价钱或承压下行。
“咱们对后续氧化铝价钱走势捏偏空的作风。”王贤伟示意，从策略层面来看，铝行业稳增长有策画主要参考《铝产业高质料发展履行有策画（2025—2027年）》，其中对氧化铝项贪图条款是稳健审慎鼓吹新神气竖立，对已运行产能暂无强制性拘谨。
“从基本面来看，2508合约在较长时间大幅升水现货，给了产业链进行期现套利的契机，在现时现货供应本就宽松的情况下，预测8月注册仓单将大幅加多。届时2509合约将同期面对仓单大增和现货供应富饶的压力，价钱易跌难涨。2508合约价钱将逐步逼近现货价钱，盘面结构有望重回contango。”他说。
张远以为，短期氧化铝价钱走势仍由“反内卷”情谊及仓单情况主导期货软件，若“反内卷”情谊走弱，在仓单进一步生成的预期下，盘面将权贵承压。